Analista de Merrill baja recomendacion bancos

Merrill Lynch baja recomendación de bancos 13.08.2008

Un analista de Merrill Lynch rebajó su recomendación de cuatro de los mayores bancos de inversión de Wall Street, que dijo que la crisis crediticia global había empeorado y podría llevar a los inversionistas a salirse de esas entidades para evitar un desastre.

El analista Guy Moszkowski bajó a "desempeño inferior al promedio del mercado" a las acciones de Citigroup Inc, Goldman Sachs Group Inc y Lehman Brothers Holdings Inc, mientras que a las de Morgan Stanley las redujo a "neutral".

Moszkowski también recortó sus previsiones de ganancias del tercer trimestre y del año, y sus precios objetivo para esos bancos, así como para JPMorgan Chase & Co, aunque a este último le mantuvo su recomendación "neutral".

"Las condiciones se han deteriorado significativamente en julio", escribió Moszkowski.

"La típica desaceleración veraniega ha sido exacerbada por renovados temores por el crédito, la dirección de la economía y la depreciación de las viviendas, junto con el súbito giro en el precio del petróleo y las pérdidas de fondos de cobertura sobre patrones inusuales del mercado", agregó.
Héroes y villanos de la economía

Moszkowski comentó que muchos inversionistas ahora encuentran demasiado difícil valorar los activos que poseen los bancos. Agregó que esto ha causado que muchos "ya den por perdido lo hecho, por lo que ahora apuntan a evitar más daños".

Fuente: Reuters

Las ventas minoristas tumban a Wall Street

Los datos económicos tumban a Wall Street 13.08.2008

La Bolsa de Nueva York baja más de un 1% en el índice Dow Jones de Industriales, afectada por la noticia de que las ventas minoristas en Estados Unidos bajaron en julio.

El Departamento de Comercio de EE.UU. informó de que las ventas de minoristas en el país bajaron un 0,1% en julio, arrastradas por una caída sustancial de las ventas de vehículos.

Aunque la bajada de las ventas minoristas fue menor del 0,3% que habían calculado los economistas, los analistas de Wall Street señalan que estos datos sugieren que se está debilitando el efecto de los cheques entregados a los estadounidenses como parte de su plan de estímulo fiscal.

Tras la apertura de la Bolsa de Nueva York, el índice Dow Jones de Industriales bajaba 109,59 puntos (-0,94%) y se situaba en 11.532,88 unidades, con 21 de los 30 valores que lo componen en rojo.

Las acciones de Bank of America son las que más bajaban en el Dow Jones, al descender más de un 5%, aunque también descendían con fuerza los títulos de la aseguradora AIG, American Express Cartepillar (más de un 3%) y Citigroup y JPMorgan Chase (más del 2%), entre otros valores.

El mercado Nasdaq, donde cotizan numerosas empresas de tecnología e informática, pierde más de un 0,2%. El selectivo S&P 500, que mide el rendimiento de las 500 principales empresas que cotizan en Nueva York, retrocede un 1%, mientras que el índice compuesto NYSE, que agrupa todos los valores cotizados en Nueva York, baja más del 1%.

La apertura de la Bolsa de Nueva York tuvo hoy un sabor hispano, pues el presidente y consejero delegado de la Asociación de Defensa de los Hispanos de los Estados Unidos (U.S. Hispanic Advocacy Association, USHAA), Luis Díaz, fue el encargado de dar la campanada que marca el inicio de la sesión bursátil de la Bolsa de Nueva York.

En el mercado secundario de la deuda las obligaciones a diez años subían y ofrecían una rentabilidad, que se mueve en sentido inverso, de más del 3%.

Fuente: Cotizalia

Moody's baja calificación a General Motors

Moody’s baja calificación a General Motors 13.08.2008

La agencia Moody`s Investors Service recortó el miércoles su calificación sobre el fabricante estadounidense de automóviles General Motors Corp, citando las dificultades de la empresa para competir en el mercado de Estados Unidos y generar un flujo de efectivo positivo.

GM lucha contra una caída cada vez mayor de su mercado doméstico y los altos precios del petróleo, que han hundido las ventas de sus camionetas y vehículos deportivos utilitarios (SUV), generando una pérdida trimestral de 15,500 millones de dólares, la tercera más grande de sus 100 años de historia.

Las ventas anuales de toda la industria podrían permanecer bastante por debajo de los 15 millones de unidades durante el 2009, y GM enfrentará problemas para fijar precios de autos y de otros vehículos, dijo Moody`s en un comunicado.

El presidente financiero, Ray Young, dijo que GM está listo para liberar 15,000 millones de dólares en liquidez con recorte de costos, venta de activos y nuevos préstamos bajo un plan ideado en julio para calmar a los inversores en cuanto a que el fabricante de automóviles puede superar la caída.

Las acciones ayudarán a impulsar la liquidez de la compañía, que considera 21.000 millones de dólares en efectivo y aproximadamente 5,000 millones en líneas de crédito en Estados Unidos hasta junio del 2008, dijo Moody`s.

Sin embargo, lograr el nivel de ahorros planeado y los flujos adicionales de entrada de capital puede ser complicado, y la compañía necesitará demostrar un progreso sólido de manera de impedir cualquier nueva presión sobre la calificación.

"El desafío más difícil que enfrentan GM y los otros productores locales es acelerar la introducción de los autos con alto rendimiento de combustible, y convencer a los consumidores de que estos vehículos son una propuesta tan buena como la de los productos asiáticos", manifestó Moody`s.

Moody`s rebajó la calificación a la familia corporativa de GM en un nivel a "Caa1", siete escalones por debajo del grado de inversión. El panorama es negativo, anticipando que es probable que haya una baja adicional dentro de los próximos 12 a 18 meses.

La calificación sobre la financiera GMAC LLC permaneció en "B3", seis niveles por debajo de grado de inversión y con una perspectiva negativa.

Los bonos con tasa de un 8.375% para el 2033 caían a 53.5 centavos por dólar, desde los 55 centavos del martes, según MarketAxess.

Fuente: Reuters

Prestadas 13/08/08

A. DOMINGUEZ 5.000 233 75.614 16.755 147
ABENGOA 287.087 130.062 11.048.176 3.893.650 13.169
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BARON DE LEY 49 44.226 3.853
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CORP. GEO 3.125
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PETROBRAS PR 84.496 33.100
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SOLARIA 378.234 180.784 9.907.540 2.838.536 124.115
SOS CUETARA 263.496 194.803 10.732.010 4.120.246 25.829
SOTOGRANDE 200
TEC.REUNIDAS 101.557 15.084 3.051.912 667.011 31.634
TECNOCOM 302.074 9.471
TELE PIZZA 450.807 40.000
TELECINCO 1.964.594 1.439.390 55.414.767 21.641.556 401.164
TELEFONICA 14.544.790 20.159.420 8.066.509 730.180.553 210.293.848 4.460.066
TESTA INMUEB 34
TPI 74.695 74.695 19.347.863 2.327.428
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UNION EUROPEA DE INVERSIONES 293
UNION FENOSA 4.246.912 5.174.677 156.205.252 51.023.311 832.236
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URBAS 14.450.699 2.419.064
USIMINAS 10.496
VALE DO RIO 320
VERTICE 360 100.000 25.000 630.493 137.396 20.000
VIDRALA 1.880 48.400 693

Cierre Dow Jones 13/08/08

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Cierre Dow Jones 12/08/08

Fisher dice crecimiento cero 2S 2008

Miembro de la Fed: EE.UU. se encamina a un crecimiento nulo 13.08.2008

El presidente del banco de la Reserva Federal de Dallas, Richard Fisher, dijo el martes que el crecimiento de la economía de Estados Unidos se encamina a una prolongada desaceleración y podría reducirse posteriormente este año.

"Creo que en el segundo semestre de este año veremos un crecimiento cero", dijo Fisher en una entrevista con el diario Dallas Morning News. El panorama es de "un periodo sostenido de crecimiento anémico", agregó.

Fisher, un miembro con derecho a voto dentro del comité de la Fed que fija las tasas de interés, es considerado un duro contra la inflación y votó en contra de la decisión mayoritaria de mantener la tasa referencial en un 2% en la reunión de la semana pasada.

Fisher dijo que los otros integrantes del banco central de Estados Unidos comparten su preocupación sobre los riesgos de inflación y señaló que, si fuera necesario, la Fed actuaría con rapidez para prevenir cualquier posibilidad de que se establezca una expectativa de un alza de precios.

"Algo que me ha preocupado (...) es que no deseamos que estas expectativas se acoplen y se vuelvan parte de la psiquis en la toma de decisiones de nuestra economía", dijo.

Fisher dijo que una clave de la debilidad de la economía era que los prestamistas se habían vuelto cautelosos sobre la disponibilidad crediticia tras la crisis hipotecaria subprime, señalando que la actual contracción crediticia era más aguda que la que había seguido a la crisis de ahorro y préstamo a comienzos de la década de 1990.

"Es más amplia. Es más profunda", dijo Fisher. "Atravesamos estos períodos de corrección. No es insalubre. Es la forma en que funciona el capitalismo", agregó.

Fuente: Reuters

JPM pierde 1.500M€ en 2 meses

JPMorgan Chase pierde 1.500 millones de dólares en dos meses 12.08.2008

El banco de inversión estadounidense JPMorgan Chase, que el pasado mes de marzo tuvo que acudir al rescate junto a la Reserva Federal de su rival Bear Stearns, reconoció que desde el pasado mes de julio acumula pérdidas por importe de 1.500 millones de dólares (algo más de mil millones de euros).

"Respecto al tercer trimestre, hasta la fecha, la condiciones del mercado se han deteriorado considerablemente respecto al segundo trimestre. Particularmente, los diferenciales sobre valores respaldados por hipotecas se han ampliado de manera acusada provocando que la entidad incurra en pérdidas de, aproximadamente, 1.500 millones de dólares en lo que va de trimestre", informó el segundo mayor banco de inversión de EEUU por valor de mercado.

Además, la entidad advirtió de que las provisiones por pérdidas crediticias en la unidad de consumo podrían incrementarse "sustancialmente" como resultado de mayores pérdidas en el segmento minorista de servicios financieros y de tarjetas de crédito.

En este sentido, la cúpula directiva del banco prevé un "deterioro continuado" en la tendencia crediticia de la cartera de consumidores, lo que provocará probablemente nuevas provisiones durante el resto del ejercicio.

"La actuales previsiones de la entidad contemplan el mantenimiento del deterioro de la economía de EEUU, así como que los mercados de capitales continúen bajo presión, al mismo tiempo que se mantiene la caída de de precios inmobiliarios. Estos factores han afectado y probablemente continuarán afectando negativamente a las cuentas de la entidad", indicó el banco.

Pronostica deterioro en cartera de préstamos

De este modo, ante las caídas en el precio de la vivienda en algunas regiones específicas y la ralentización del crecimiento económico, la entidad espera que las cargas trimestrales en la cartera de patrimonio inmobiliario aumenten durante el resto de 2008, mientras que las cargas por hipotecas `prime` y `subprime` podrían aumentar "significativamente" en la segunda mitad de 2008 y su deterioro podría continuar en 2009.

Por otro lado, JPMorgan Chase reconoció que el volumen de activos de `nivel 3`, o ilíquidos, alcanzaron los 55.700 millones de dólares en los seis primeros meses del año, principalmente por la adquisición de 41.500 millones de dólares en activos de `nivel 3` tras la compra de Bear Stearns.

Asimismo, el diario británico `Financial Times` apunta que el banco de inversión se vio forzado a asumir depreciaciones en su cartera de 33.000 millones de dólares en valores respaldados por hipotecas ante la caída de precios registrada en julio, en parte provocadas por la decisión de su homólogo Merrill Lynch de vender al fondo Lone Star una cartera de este tipo de valores a un precio casi cinco veces a su valor nominal.

JPMorgan Chase obtuvo un beneficio neto de 2.003 millones de dólares (1.265 millones de euros) en el segundo trimestre del año, un 52,7% menos que en el mismo periodo del año anterior, tras duplicar sus provisiones, hasta 4.285 millones de dólares (2.705 millones de euros) especialmente por la evolución del segmento de préstamos al consumo, en el que se incluyen hipotecas `subprime` y `prime`, así como tarjetas de crédito.

Fuente: EP

prestadas

A. DOMINGUEZ 100 70.847 16.841 100

ABENGOA 4.474 321.698 10.891.151 3.824.235 61.370

ABERTIS INFR 451.435 1.312.134 52.999.149 19.039.531 264.835

ACC IBEX ETF 6.000 531.700 3.000 3.000

ACCIONA 374.023 97.031 9.014.410 2.216.187 153.343

ACERINOX 217.142 228.716 46.097.251 11.377.221 195.442

ACS CONST. 90.772 474.357 27.349.997 7.248.049 130.810

AFIRMA 5.719.878 350.991 10.000

AG.BARCELONA 5.754.046 1.223.875 1.688

AISA 11.186 722

ALGODONERA 2.313.839 231.411

ALTADIS 54.727.633 10.410.470

AMPER 6.800 306.870 49.305

ANTENA3TV 1.533.444 501.467 28.113.815 8.355.305 46.505

ARACRUZ B 19.846

ARCEL.MITTAL 2.500

ARCEL.MITTAL 123.348 4.000

ARCEL.MITTAL 1.019 72.344 17.022 533

ARCELOR 46

ARCELOR 4.425.814 465.071

AUXIL. FF.CC 57 24.190 4.578 133

AVANZIT,S.A. 726.318 771.412 25.886.899 7.762.319 42.797

AZKOYEN 2.000 263.842 70.508

B. SABADELL 981.945 812.935 181.265.075 50.135.559 97.595

B. VALENCIA 379.915 331.853 10.939.223 2.748.507 16.588

B.ANDALUCIA 3.588 861

B.BRADESCO 25.686

B.PASTOR 175.980 2.101.070 19.370.288 7.622.446 761

B.POPULAR 3.228.243 7.640.520 472.105.208 162.855.511 1.060.533

B.RIOJANAS 250

B.VASCONIA 86

BANESTO 146.971 295.730 19.419.533 6.429.027 72.495

BANKINTER 202.806 520.310 47.195.178 12.522.170 121.687

BARON DE LEY 10 44.275 3.867

BAYER 16.841

BBVA 20.142.147 11.044.818 1.089.453.553 285.320.046 2.535.245

BEFESA 12.272 135

BOLSAS Y MER 833.144 289.960 10.218.356 1.886.542 55.343

BRASKEM 23.617

C.PORTLAND V 2.792 8.002 864.910 206.336 3.487

CAJA A.MEDIT 109.821

CAMPOFRIO 1.720 1.528 1.128.339 298.156

CARREFOUR 145.541 28.575

CEMIG 7.580

CEPSA 5.000 10.449 1.594.820 209.057 290

CIE AUTOMOT. 10.000 116.373 12.215 1.300

CINTRA 747.714 1.074.941 95.767.517 29.495.103 568.379

CLIN BAVIERA 419.273 51.002 183

CODERE 111.405 12.430 2.000

COMMALSTO65 P1208 16.000

COMMEDF 55,00P1208 26.500

COMMREP 28 C1208 3.000

COR.ALBA 30.171 7.700 2.711.386 174.714 6.020

CORP. GEO 3.125

CORP.DERMO 102.766 1.000 2.124.881 1.002.923 124

CORREA 104.470 4.300

CRITERIA 646.364 772.993 75.465.277 23.181.642 200.893

D. FELGUERA 20.975 5.077 1.723.270 684.968 23.356

DINAMIA 19.937 192 121

DISTR.Y SERV 97.000

DOGI INTER. 8.100 901.720 7.262 2.000

EADS NV 20.500

EBRO PULEVA 136.139 230.385 10.717.867 1.826.225 1.427

ELECNOR 14.689 3.841

ELETROBRAS 99.800

ELETROBRAS B 4.645.690

ENAGAS 2.779.289 669.233 29.501.166 7.151.704 1.344.909

ENCE 113.336 84.696 17.117.263 6.858.045 200

ENDESA 51.387 11.993 105.149.797 23.489.395 10.396

ERCROS 87.641 11.422 31.282.379 6.417.386 1.430

ES0183304114 2.356.295 1.178.774

EUROPAC 41.075 55.000 2.599.315 951.267 400

FAES 10.750 88.580 7.353.868 1.370.523 5.107

FCC 73.627 73.681 14.397.355 4.479.329 10.974

FERSA 2.440 988.202 23.038 380

FL ETF IBEX 577.549

FLUIDRA 4.154.099 3.124.136 779

FR0000120172 3.000

FUNESPAÑA 52.459 83

G.CATALANA O 1.734 33.891 1.816.749 309.256 10

G.FERROVIAL 256.137 350.701 25.048.614 4.773.563 95.895

GAMESA 109.384 229.852 25.969.536 4.807.986 110.933

GAS NATURAL 991.316 3.409.704 35.438.271 11.428.647 339.486

GRAL.ALQ.MAQ 26.017 4.628 1.494.313 678.008 17.667

GRIFOLS 240.507 145.017 13.473.470 2.274.145 98.746

GRUPO MODELO 5.090

GUIPUZCOANO 29.435 919.744 245.075 35

IBE.RENOVABL 1.628.624 1.207.068 118.717.583 27.514.481 183.150

IBERDROLA 17.288.433 20.832.925 983.244.500 277.620.022 5.441.383

IBERIA 2.868.976 5.877.547 115.703.634 29.890.416 132.050

IBERPAPEL 83.180 1.240

INBESOS 32.605 14.428 30

INDITEX 1.257.789 3.601.598 93.156.779 31.315.414 658.590

INDO 102.150 46.900

INDRA “A” 598.435 143.422 39.292.311 16.546.633 223.994

INM. DEL SUR 1.000

INM.COLONIAL 671.457 1.093.761 281.145.187 152.988.795 694.255

INYPSA 18.592

ITINERE 368.007 69.945

JAZZTEL 30.000 43.000 311.205.546 84.187.598

LA SEDA 300.000 283.850 42.179.459 10.231.165 78.665

LAB.ALMIRALL 137.060 52.810 3.457.339 135.704 35.000

LABORAT.ROVI 394 2.113.639 995.631

LINGOTES ESP 1.000

LOGISTA 1.347.274 304.633

LYX IBEX ETF 23.966 11.975

LYXETFJAPANT 10.148

LYXETFRUSSIA 150

MAPFRE 2.234.313 2.793.007 123.052.925 25.485.376 2.610.383

MARTINSA FAD 1.500 7.346.583 813.392

MECALUX 50 441.579 100.607

METROVACESA 6.245 12.910.752 4.212.147

MIQUEL COST. 300 383.955 42.349

MONTEBALITO 2.018.162 630

NATRA 14.000 65 189.172 32.229 65

NATRACEUTICA 4.443.718 2.515.387

NH HOTELES 27.029 167.496 15.074.494 3.993.857 56.300

OBR.H.LAIN 79.913 5.950.642 1.088.208 45.971

PARQUESOL 5.000 1.775.446 50.291

PESCANOVA 675.333 15.583 57

PETROBRAS OR 330

PETROBRAS PR 84.496 33.100

PRIM 600 122.426 3.399

PRISA 1.258.470 266.732 44.716.929 15.928.491 570.314

PROSEGUR 170.422 338.151 1.784.682 332.937 10.886

PUL. BIOTECH 28.687

REALIA 3.785 1.328 22.130.379 10.053.590 1.162

RED ELE.CORP 2.111.679 474.818 29.384.108 6.834.127 975.700

RENO MEDICI 5.000

RENTA 4 SERV 18.089 4.694

RENTA CORP. 1.341.694 341.885

REPSOL YPF 2.572.688 2.745.671 280.372.115 73.914.642 665.921

REYAL URBIS 57.324 1.528 1.376

SACYR VALLEH 164.964 92.606 34.387.314 12.721.929 33.571

SADIA 2.000

SANTANDER 49.543.162 119.329.674 1.490.496.404 392.148.749 37.459.126

SERV.POINT S 304.893 5.753.638 1.938.720 1.874

SNIACE 3.000 500 1.545.116 153.243

SOGECABLE 23.513.187 6.469.755

SOL MELIA 290.687 152.550 8.892.783 1.750.611 21.003

SOLARIA 255.213 157.463 9.710.090 2.776.843 52.660

SOS CUETARA 125.843 15.000 10.663.317 4.155.355 2.248

SOTOGRANDE 200

TEC.REUNIDAS 12.718 65.627 2.965.439 667.011 11.447

TECNOCOM 25.000 302.074 9.471

TELE PIZZA 450.807 40.000

TELECINCO 322.969 652.700 54.889.563 21.018.920 305.956

TELEFONICA 15.358.683 10.873.834 735.795.183 208.891.091 781.423

TESTA INMUEB 34

TPI 19.422.558 2.327.428

TUBACEX 3.562 263.870 4.255.492 619.363 8.078

TUBOS REUNID 21.315 2.834 2.169.071 428.605 17.757

UNION EUROPEA DE INVERSIONES 293

UNION FENOSA 2.737.491 6.466.131 157.133.017 51.537.436 452.694

UNIPAPEL 205 10.000 33.859 3.690

URALITA 2.062.535 387.768 4.129

URBAS 17.000 14.450.699 2.419.064 26.776

USIMINAS 10.496

VALE DO RIO 320

VERTICE 360 555.493 57.396 47.110

BCE endurece condiciones prestamos entidades

Era el mayor temor entre los bancos y cajas españoles. Con el mercado interbancario cerrado más allá de los plazos cortos y, a pesar de la resurrección de las emisiones de cédulas y deuda senior, su principal vía de financiación venían siendo las subastas de liquidez del Banco Central Europeo. Si Jean-Claude Trichet cierra el grifo, se asfixian. Y eso es precisamente lo que está pasando. Las alertas han sonado en las entidades españolas porque el BCE ha endurecido fuertemente las condiciones para prestar dinero, según confirman fuentes del sector de toda solvencia.

"Ahora te miran mucho más, tienes que estar el primero en la cola; si no, no te llega. Y debes justificar con mucho detalle el valor de los activos que llevas como garantía", se queja una entidad. No obstante, admite que "no podemos esperar otra cosa, porque es lo mismo que estamos haciendo nosotros con los clientes que vienen a pedirnos un crédito".

En otra entidad añaden que este endurecimiento, que comenzó hace un par de meses, no afecta por igual a todas las entidades: "Los bancos con un negocio puramente nacional despiertan más recelo que los dos grandes bancos, y las cajas de ahorros pequeñas mucho más todavía", explica.

Un experto en el sector añade que las inyecciones de liquidez son una medida extraordinaria provocada por la crisis de crédito de la que se acaba de cumplir un año, "pero el BCE no quiere que se eternicen, por eso tiene que ir cerrando el grifo poco a poco". De hecho, la Reserva Federal dio un ultimátum hace dos semanas a los bancos norteamericanos en el que, a cambio de aumentar el volumen y el plazo de las inyecciones, puso fecha para el final de la medida: el 30 de enero de 2009. El propio Trichet admitió el jueves pasado que "estamos examinando nuestras reglas y observando atentamente los acontecimientos. Y estudiaremos lo que hay que hacer, si es necesario, para ajustar los elementos de nuestro sistema".

Las inyecciones de liquidez permiten a los bancos obtener liquidez con la garantía de activos titulizados que no se pueden colocar en mercado porque nadie los quiere. Se llevan a descontar al BCE y se obtiene financiación a un tipo inferior al euribor. El problema es que el plazo de estas inyecciones es muy corto -como mucho, tres meses- y que, aunque sirven para tapar los pagos más inminentes, no resuelven las necesidades de financiación de los bancos a medio plazo. De ahí que algunas entidades hayan pedido el alargamiento de dicho plazo mientras los mercados sigan cerrados.

Miedo a una rebaja de las valoraciones

Otra de las medidas que baraja el BCE, según las fuentes consultadas, es elevar los que se conoce como haircut, que es un porcentaje de la titulización que no se transforma en liquidez. Actualmente está en el 1% (si vas con 100 millones en títulos, el BCE sólo te presta 99 en liquidez) y se habla de una subida hasta el 3%, lo que en la práctica significa encarecer notablemente esta vía de financiación.

Una de estas fuentes señala que esta subida el gran temor no es tanto la subida del haircut (que el sector considera normal con las condiciones actuales), sino la valoración de los activos titulizados que aportan los bancos como colateral como consecuencia de la caída del precio de las viviendas que garantizan estos créditos (normalmente hipotecarios): "Da lo mismo bajar del 99% al 97% el porcentaje que te prestan si te siguen valorando igual el activo. Pero si lo que tú valoras a 100 para ellos vale 85 ó 90, entonces sí que tienes un problema muy serio".

Ahora bien, el BCE tiene que tener mucho cuidado para no provocar un desastre en el sector financiero. En la Asociación Española de Banca (AEB) lo explican con un ejemplo gráfico: "Los bancos circulábamos por la M-30 (los mercados de crédito) tranquilamente y nos empezamos a encontrar camiones volcados (los bancos afectados por los activos subprime); en un momento, eran tantos, que cortaron la autopista y nos dijeron que teníamos que ir en Metro (la liquidez del BCE). El Metro es más incómodo, más lento y vamos más apretados. Pero no pueden decirnos que abusamos de él, porque nos han obligado a ir por ahí. Ni cerrarlo, porque entonces, ¿por dónde vamos?".

Por eso, la petición reiterada del presidente de la AEB, Miguel Martín, es que los organismos internacionales "fuercen a los bancos a revelar todas sus pérdidas y así restablezcan la confianza suficiente para volver a abrir los mercados", una apertura que considera imprescindible para que la crisis española no sea mucho más dura todavía. El ultimátum de la Fed también persigue obligar a la banca a limpiar sus balances para restablecer la confianza en el sector y volver a poner en marcha los mercados crediticios.

El gran peligro, los vencimientos

El endurecimiento de las condiciones del BCE tampoco debería tener consecuencias catastróficas a priori: como mucho, se reducirá el colchón de liquidez del sector -unos 43.000 millones al cierre del primer semestre- entre un 10% y un 15%, según los expertos consultados. Además, en un entorno de caída del crédito, los bancos necesitan menos dinero para prestarlo a sus clientes. "El gran problema está en los vencimientos de deuda, los que tengan muchos vencimientos y no cuenten con más financiación que la del BCE, lo tienen crudo", sentencian en una de las entidades consultadas.

Dada la enorme liquidez que había en los mercados antes de la crisis, buena parte de la banca española financió la fuerte expansión de los créditos con plazos muy largos (sobre todo hipotecarios) mediante emisiones masivas de deuda que pagaban unos tipos de interés muy bajos. Ahora, empiezan a vencer muchas de esas emisiones: según Bancaja, vencerán 175.000 millones este año. Y las entidades necesitan liquidez para devolver el principal más los intereses, que no pueden obtener en el interbancario (sin liquidez a más de un mes) ni mediante nuevas emisiones de deuda (se están colocando cantidades muy pequeñas, con plazos cortos y tipos de interés muy altos, y hay bastante rechazo entre los inversores extranjeros). La otra gran alternativa a la que están recurriendo son los depósitos, pero la fuerte competencia obliga a pagar unos intereses muy altos.

Fuente: Cotizalia

Market Makers en niveles del 1960

Por primera vez desde 1960, cuando se creó la red de firmas obligadas a comprar y vender bonos del Tesoro, el Gobierno de Estados Unidos tiene el menor número de creadores de mercado para la deuda soberana y una mayor carga sobre los contribuyentes estadounidenses para financiar los déficit federales, que se encuentran en niveles récord.

El número de creadores de mercado en deuda pública cayó a 19 el mes pasado cuando Bank of America Corp., con sede en Carolina del Norte, compró la entidad en apuros Countrywide Financial Corp. La venta fue el clímax de entre docenas de quiebras bancarias, provocadas por la mayor caída del mercado de la vivienda desde la Gran Depresión y la paralización de los mercados crediticios desde Nueva York a Londres. El Banco de la Reserva Federal de Nueva York, agente del Tesoro de Estados Unidos, planea reducir otra vez el número de creadores cuando JPMorgan Chase & Co. complete su compra de Bear Stearns Cos.

El que menos entidades presenten ofertas por bonos del Tesoro de Estados Unidos significa que ``las subastas serán más complicadas``, dijo Mark MacQueen, un gestor de fondos de Sage Advisory Services, en Texas, que negociaba deuda del Tesoro en Merrill Lynch & Co. en los 80. ``Los contribuyentes y el Gobierno están pagando más, no importa lo que pase``

La escasez de creadores de mercado coincide con la mayor necesidad de financiación de la historia de Estados Unidos y el reconocimiento por el Gobierno del presidente George W. Bush de que Estados Unidos financiará el próximo año un déficit presupuestario récord de $482,000 millones. Cuando el sistema de creadores empezó hace 48 años con 18 firmas, Estados Unidos tenía $300 millones de superávit. El colectivo se ha reducido desde un máximo de 46 en 1988.

Aunque el tipo de interés sobre el bono de referencia del Tesoro a 10 años alcanza en la actualidad menos de la mitad del 9.14 por ciento de hace 20 años, el menguante número de operadores y la contracción en los mercados crediticios significa que las rentabilidades sobre los bonos a 10 años vendidos este año son de promedio 1 punto básico más alto que en la negociación previa a las subastas, mientras que en el 2007 no había ningún diferencial, según datos de Stone & McCarthy Research Associates, en New Jersey. En los tres años previos al 2007, dichas ventas atraían una rentabilidad un poco por debajo del tipo previo al de la subasta.

Fuente: Bloomberg

Greenspan opina sobre especulación petroleo..

El ex presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) Alan Greenspan ve improbable que se vuelva a repetir a corto plazo un nuevo proceso especulativo como el que, a su juicio, provocó el rápido encarecimiento del petróleo desde finales de 2007.

En una entrevista con el diario Financial Times (FT), Greenspan afirma que la especulación contribuyó de manera "significativa" a la subida del petróleo en los últimos meses, aunque distingue entre especulaciones buenas y malas y la incluye en el primer grupo.

"Fue una clásica especulación estabilizadora", señala el ex presidente del banco central estadounidense.

"Adelantó el incremento de precios que, de otro modo, se habría producido en un plazo mucho más largo y redujo la demanda más rápido, lo que en última instancia ha atemperado el precio máximo intermedio", añade.

Sin embargo, el economista ve improbable que se repita en el corto plazo una especulación similar.

"Hay pocas posibilidades de un nuevo encarecimiento del crudo mientras se mantenga esta debilidad económica cíclica", afirma.

Greenspan atribuye la reciente bajada del precio del crudo -en el último mes el Brent ha bajado desde más de 147 dólares por barril a menos de 115- al hecho de que los inversores están abandonando sus posiciones en el sector para hacer efectivos sus beneficios.

Pese a esta reciente bajada, Greenspan no prevé que se vuelva a los 80 dólares por barril y pronostica que se podría llegar incluso a los 150 dólares cuando acabe la actual ralentización económica si los países productores no incrementan "de forma significativa" la producción.

En los últimos meses, los analistas del sector han ofrecido diferentes explicaciones de las rápidas subidas del precio del crudo.

Mientras que unos las atribuyen a las inversiones especulativas, otros las explican por el incremento de la demanda de países como China e India o la insuficiente producción.

Fuente: EFE

Paulson se desentiende del Tesoro

El secretario del Tesoro estadounidense Henry Paulson dijo este fin de semana no estar interesado en continuar en su puesto cuando se renueve el Gobierno en enero del año que viene.

"Tengo ganas de hacer otras cosas el próximo año", afirmó en declaraciones al canal de televisión NBC en una entrevista grabada en China, a donde se desplazó el alto funcionario para participar en la inauguración de los Juegos Olímpicos.

Paulson, un ex banquero de inversión, aseguró que el presidente de EE.UU., George W. Bush, tenía razón cuando dijo que Wall Street se había "emborrachado y ahora tiene resaca" en referencia a los excesos que condujeron a la actual crisis en los mercados.

El titular del Tesoro rechazó la idea de que la economía estadounidense necesita otro paquete de estímulo luego de la inyección de 152.000 millones de dólares en devoluciones fiscales aprobadas durante este año.

"Veamos cómo funciona el programa en el tercer trimestre", afirmó, después de destacar que el paquete de estímulo había tenido éxito a la hora de respaldar el crecimiento de la economía estadounidense durante el segundo trimestre que finalizó en junio.

Fuente: EFE

Bund lateral

Curioso el bund lateral entre 113.45 y 113.65, 20 pipos para el 1.75% que sube el ibex, sin olvidar el -0.20% actual del Dow Jones, claro, que es quien realmente frena las caídas del bund alemán.

medidas que levantarán sospechas

10/08 15:07:01 Europa Press



La SEC levantará el martes la restricción de apuestas bajistas al descubierto sobre 19 valores
NUEVA YORK, 10 (EUROPA PRESS)

La Comisión del Mercado de Valores de EEUU (SEC) levantará el próximo martes la restricción temporal sobre la adopción de posiciones de venta a la baja al descubierto que afecta a 19 valores considerados de especial relevancia para la estabilidad del sistema financiero del país.

La medida excepcional que protege de estas apuestas bajistas al descubierto a las acciones de BNP Paribas Securities, Bank of America Corporation, Barclays, Citigroup, Credit Suisse Group, Daiwa Securities, Deutsche Bank Group, Allianz, Goldman Sachs Group, Royal Bank ADS, HSBC Holdings, JPMorgan Chase, Lehman Brothers Holdings, Merrill Lynch, Mizuho Financial Group, Morgan Stanley, UBS, Freddie Mac y Fannie Mae entró en vigor el pasado 21 de julio por un periodo inicial de cinco días, aunque fue extendida por el regulador hasta el mediodía del próximo 12 de agosto.

La SEC indicó en aquel momento que la extensión de la medida de emergencia era de "interés público" y necesaria para mantener el orden y la transparencia en los mercados de valores y proteger a los inversores, aunque precisó que "no será prorrogada".

De acuerdo con las estadísticas de mercado analizadas por la firma S3 Matching Technologies, que procesa alrededor de 15.000 millones de operaciones financieras diarias para los principales brokers de EEUU, la restricción de emergencia impuesta por la SEC provocó un descenso del 70% en las apuestas bajistas sobre 17 de los valores financieros de la lista elaborada por el regulador estadounidense,mientras que en el caso particular de las agencias de garantía hipotecaria promovidas por el Gobierno, Freddie Mac y Fannie Mae, las posiciones bajistas disminuyeron un 90%.

S3 Matching Technologies extrajo estas conclusiones mediante la comparación de las posiciones de venta a la baja correspondientes al pasado 14 de julio, último día anterior al anuncio de las restricciones, con las posiciones del pasado lunes 21 de julio, sesión en la que entró en vigor la medida de emergencia.

Prestadas y agenda semanal

Os dejo las prestadas al cierre del viernes y la agenda semanal, de vuelta por casa...suerte!

Prestadas

o de valores de ayer (en número de títulos)

Agenda semanal

LUNES 11 AGOSTO
- 09:00 horas, el Instituto Nacional de Estadística (INE) publica los precios de importación y exportación de la industria del mes de junio.

- 08:45 horas, Francia divulga datos de producción industrial correspondientes a junio.

- 10:00 horas, Italia anuncia cifras finales de su inflación e inflación armonizada de julio.

- 10:30 horas, Gran Bretaña da a conocer sus precios de producción industrial de julio. Además, a la misma hora, publica cifras de su balanza comercial del mismo mes.

MARTES 12 AGOSTO
- 15:00 horas, el instituto de investigación económica Conference Board da a conocer el índice de indicadores del mes de junio.

- Iberia anuncia cifras de tráfico aéreo del mes de julio.

- 08:45 horas, Francia divulga cifras de inflación armonizada de julio así como datos de su balanza por cuenta corriente de junio.

- 10:30 horas, Gran Bretaña ofrece cifras de inflación correspondientes a julio.

- 11:00 horas, la Agencia Internacional de la Energía (AIE) publica su informe mensual sobre el mercado petrolero.

MIÉRCOLES 13 AGOSTO
- 09:00 horas, el Instituto Nacional de Estadística (INE) da a conocer cifras finales de la inflación y la inflación armonizada del mes de julio.

- 10:30 horas, Gran Bretaña da a conocer su tasa de desempleo relativa a junio.

- 11:00 horas, Eurostat publica cifras de producción industrial correspondientes a junio.

- 14:30 horas, Estados Unidos informa sobre los precios de importación y exportación de julio. Además, da a conocer cifras de ventas minoristas del mismo mes.

- 16:00 horas, Estados Unidos anuncia datos de inventarios empresariales de junio.

JUEVES 14 AGOSTO
- 09:00 horas, el Instituto Nacional de Estadística (INE) divulga datos preliminares del Producto Interior Bruto (PIB) del segundo trimestre del año.

- 09:30 horas, da comienzo la reunión del Consejo de Ministros.

- 08:00 horas, Alemania anuncia cifras finales de su inflación e inflación armonizada del mes de julio. Además, publica también cifras preliminares de su Producto Interior Bruto (PIB) correspondientes al segundo trimestre del año.

- 08:45 horas, Francia divulga cifras preliminares de su Producto Interior Bruto (PIB) relativas al segundo trimestre de 2008.

- 10:00 horas, el Banco Central Europeo publica su boletín mensual.

- 11:00 horas, Eurostat ofrece datos finales de inflación armonizada de la zona euro de julio. Asimismo, divulga cifras preliminares del PIB de la eurozona correspondientes al segundo trimestre del año.

-14:30 horas, Estados Unidos divulga sus cifras de inflación de julio. Además, publica datos de ingresos reales del mismo mes.

- A la misma hora, el Departamento de Empleo de Estados Unidos informa sobre las nuevas peticiones semanales de subsidio por desempleo.

VIERNES 15 AGOSTO
- Festividad nacional. La Bolsa permanece abierta.

- La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) publica su informe mensual sobre el mercado del crudo.

- 15:15 horas, Estados Unidos publica datos de producción industrial y capacidad utilizada del mes de julio.

- 15:45 horas, la universidad de Michigan divulga datos preliminares de su índice sobre la confianza del consumidor estadounidense.